中誠信國際-2025年11月財政數據點評：財政收支兩端走弱，預算完成進度僅八成-251224
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| 1-11月財政收支數據： 收入端來看，一般公共預算收入同比增長0.8%、政府性基金預算收入同比下滑4.9%；廣義財政收入同比下滑0.2%，較上月回落0.4個百分點，離全年...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：sbw****79 作者：袁海霞，汪苑暉，閆彥明 評級： 頁數：9 頁 |
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中原證券-河南研究：經濟數據跟蹤（2025年11月）-251231
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| 投資要點： 全國經濟運行情況：2025年11月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，社會消費品零售總額同比增長1.3%，全國固定資產投資（不含農戶）累計同比下降2.6...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：gogo******art 作者：鄭婷 評級： 頁數：12 頁 |
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金元證券-《中國金融穩定報告（2025）》解讀：金融穩定框架由“風險處置”向“功能拓展”演進-251231
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| 事項 12月26日，央行發布《中國金融穩定報告（2025）》。 核心觀點 2025年報告總基調從“穩妥化解風險”轉向“拓展功能，主動穩定”。2024年報告以“防范化...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：twy****ry 作者：賈曉慶 評級： 頁數：6 頁 |
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華福證券-12月PMI數據解讀：PMI為何重回擴張？-251231
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| 投資要點： PMI表現如何？12月全國制造業PMI顯著回升，4月以來首度升至擴張區間，持平于過去五年同期中位數水平，構成制造業PMI指數的五大分指數中，新訂單、生產、原材料...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：ft***x 作者：陳冠宇 評級： 頁數：7 頁 |
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中郵證券-宏觀研究：2026年兩新政策總量微調，結構聚焦-251231
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| 核心觀點 2025年12月30日，國家發展改革委、財政部聯合發布了《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》（發改環資〔2025〕1745號），旨在推動...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：728****43 作者：袁野 評級： 頁數：8 頁 |
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東方金誠-2025年12月PMI數據點評：穩增長政策發力顯效，12月宏觀經濟景氣度超預期回升-251231
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| 事件：根據國家統計局公布的數據，2025年12月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比11月回升0.9個百分點；12月非制造業商務活動指數為50.2%，比12月回升...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：han****an 作者：王青，閆駿，馮琳 評級： 頁數：2 頁 |
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世界銀行-中國經濟更新（2025年12月）：推進改革，增強前景（英譯中）-251231
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| 第三季度實際國內生產總值（real GDP）經季節性調整（sa）同比增長1.1%，較第二季度的1.0%有所上升，今年年初至第三季度的累計增長達到5.2%。盡管貿易政策存在不確定...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：weim******223 作者：Kevin Chua，Yusha Li，Jun Ge 評級： 頁數：36 頁 |
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國聯民生證券-史海鉤沉系列：“親歷”一次科網泡沫，我們能學到什么？-251231
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| 1995年至2000年的科網泡沫行情是技術進步、宏觀變局、監管放松、貨幣政策框架變化下的一場資本的盛宴。 技術進步方面，互聯網革命帶來大量的電信、計算機設備和軟件投資，雖然...[詳細] |
| 2025-12-31 分享者：xax****24 作者：陶川，邵翔 評級： 頁數：24 頁 |
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華西證券-資產配置日報：持倉過節-251230
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| 12月30日，權益市場高位震蕩。萬得全A上漲0.13%，全天成交額2.16萬億元，較昨日（12月29日）放量38億元。港股方面，恒生指數上漲0.86%，恒生科技上漲1.74%。...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：山*** 作者：劉郁 評級： 頁數：11 頁 |
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開源證券-宏觀經濟點評：人民幣匯率，破7或可持續，但升值節奏或較平緩-251230
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| 事件：11月以來人民幣兌美元匯率出現了一定程度的升值，離岸&在岸人民幣匯率在12月30日均升破7，引發市場對匯率走勢的關注。 偏弱美元下，人民幣匯率持續出現升值 1.美...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：yu***o 作者：何寧，潘緯楨 評級： 頁數：6 頁 |
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東吳證券-宏觀深度報告：2026年財政可能有兩個超預期-251230
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| 核心觀點：盡管市場普遍預期2026年財政的邊際增量資金可能放緩，但財政支出仍有可能超預期。超預期主要來自兩個方向：一是物價回升將帶來的財政收入增量；二是2025年有較多的財政“...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：wen****ng 作者：蘆哲，占爍 評級： 頁數：13 頁 |
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開源證券-宏觀經濟專題：建筑開工有所回升-251230
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| 供需：建筑開工轉暖，工業開工有韌性，需求仍弱 1.建筑開工：部分開工率季節性位置回升，房建同比好于基建。最近兩周（12月14日至12月27日），石油瀝青裝置開工率、磨機運轉...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：jim****90 作者：何寧，郭曉彬 評級： 頁數：16 頁 |
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東吳證券-宏觀深度報告：超萬億美元貿易順差流向哪里？-251230
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| 核心觀點 出口企業的貿易順差并不必然帶動等額外匯儲備的增加，在境內外融資利差、資產收益率等因素的影響下，企業在“賺來”美元之后，“留存”境外市場一部分，通過境內銀行流入國內...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：kare******411 作者：蘆哲，王洋 評級： 頁數：12 頁 |
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大公國際-海南全島封關運作——政策內涵、動因、影響與戰略意義分析-251229
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| 2025年12月18日，海南自由貿易港全島封關運作正式啟動。作為海南自貿港建設的關鍵節點，該舉措是中國推進高水平對外開放的重要實踐。本文基于政策文本與經濟運行邏輯，從核心政策內...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：sh***7 作者：陳杰 評級： 頁數：5 頁 |
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東方證券-從國家治理看宏觀：中國式“長期主義”-251230
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| 研究結論 世界百年變局加速演進，國際力量對比深刻調整，在“變”的外部環境中，中國政治經濟學的法寶恰恰在于“不變”，在于以歷史耐心、戰略定力為主旨的中國式“長期主義”。“十五...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：bin****85 作者：黃燕銘，陳至奕，黃汝南 評級： 頁數：11 頁 |
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開源證券-2025年11月工業企業利潤點評：工業企業利潤承壓，新動能支撐作用持續顯現-251230
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| 事件：國家統計局公布2025年11月工業企業利潤數據，1-11月規上工業利潤同比增長0.1%（前值為+1.9%，下同），營收同比增長1.6%（+1.8%），營收利潤率為5.29...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：che****oy 作者：陳曦 評級： 頁數：8 頁 |
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華西證券-資產配置日報：前高的考驗-251230
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| 12月29日，時間距離跨年僅剩三個交易日，但市場并不平靜。股市表現先強后弱，多數股指全天走出倒V型行情，債市全天大幅調整，部分中長久期品種收益率上行幅度高達3-5bp。 權...[詳細] |
| 2025-12-30 分享者：comp******321 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數：10 頁 |
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海通國際-海外宏觀策略周報：美國三季度GDP超預期，利好周期板塊-251229
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| 美國三季度實際GDP環比季調年化增速為4.3%，遠超市場預期的3.3%，名義增速8.2%，第二季度，實際GDP增長3.8%。從分項看，1）消費支出加速至3.5%，得益于商品（+...[詳細] |
| 2025-12-29 分享者：093****19 作者：Shengzu Wang，李加惠 評級： 頁數：14 頁 |
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國金證券-2026黃金展望：換一種思路看待金價的“無人區”-251229
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| 2025年倫敦現貨黃金創下近46年最高單年漲幅。盡管年內央行購金節奏放緩，但投機資金涌入推動金價走高，短期回調主要受情緒和技術性因素驅動，而全球滯脹、秩序混沌、美國赤字貨幣化的...[詳細] |
| 2025-12-29 分享者：dr***盼 作者：宋雪濤 評級： 頁數：12 頁 |
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大同證券-資產配置跟蹤周報：節后行情或是關鍵-251229
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| 大類資產總覽：多重熱點爆發，市場表現火熱。 本周，權益市場表現亮眼，多重熱點共振，帶動市場上行。市場量能小幅拉升，不斷逼近兩萬億，顯示出當前市場對年后行情的樂觀預期。從市場...[詳細] |
| 2025-12-29 分享者：5555******666 作者：景劍文 評級： 頁數：9 頁 |
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