華源證券-固收專題報(bào)告：券商自營(yíng)投債有何特征？-260106
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| 投資要點(diǎn)： 券商自營(yíng)金融投資項(xiàng)目通常包含交易性金融資產(chǎn)、債權(quán)投資、其他債權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資四個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目。截至25Q2，43家上市券商自營(yíng)（本文討論的均為券商自營(yíng)的...[詳細(xì)] |
| 2026-01-07 分享者：ll***g 作者：廖志明 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：15 頁(yè) |
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國(guó)金證券-1月6日信用債異常成交跟蹤-260106
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價(jià)成交個(gè)券中，“23產(chǎn)融09”債券估值價(jià)格偏離幅度較大。凈價(jià)上漲成交個(gè)券中，“22萬科06”估值價(jià)格偏離程度靠前。凈價(jià)下跌成交二永債中，“22興業(yè)...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：all****ma 作者：尹睿哲，李豫澤 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：8 頁(yè) |
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國(guó)金證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜：控回撤的票息選項(xiàng)-260105
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| 截至2026年1月5日，存量信用債估值及利差分布特征如下： 城投債： 公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超過4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：vt***r 作者：尹睿哲，李豫澤 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：20 頁(yè) |
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西南證券-債券市場(chǎng)跟蹤周報(bào)：銷售新規(guī)落地，監(jiān)管顯露呵護(hù)-260105
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| 2025年12月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（后文稱“銷售新規(guī)”），并自2026年1月1日起正式施行。2025年9月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“銷售新...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：Jam****in 作者：楊杰峰，葉昱宏 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：20 頁(yè) |
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西南證券-債券市場(chǎng)跟蹤周報(bào)（12.29~12.31）：銷售新規(guī)落地，監(jiān)管顯露呵護(hù)-260105
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| 核心觀點(diǎn) 2025年12月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（后文稱“銷售新規(guī)”），并自2026年1月1日起正式施行。2025年9月5日，證監(jiān)會(huì)...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：rick******031 作者：楊杰峰，葉昱宏 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：20 頁(yè) |
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惠譽(yù)博華-2026年中國(guó)商業(yè)銀行信用展望—區(qū)域性銀行-260106
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| 信用展望總覽 2025年12月中央政治局會(huì)議指出，2026年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策。惠譽(yù)博華認(rèn)為，中國(guó)宏觀政策將有助于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)，展望20...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：gluc******gli 作者：李沄橋，彭立，劉萌 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：10 頁(yè) |
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光大證券-2026年1月6日利率債觀察：為何央行只購(gòu)入500億國(guó)債？-260106
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| 1、為何央行只購(gòu)入500億國(guó)債？ 昨日（2026年1月5日），人民銀行公布了2025年12月中央銀行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況，其中顯示公開市場(chǎng)買賣國(guó)債工具凈投放流動(dòng)性500億...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：eva_******oo. 作者：張旭 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：2 頁(yè) |
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國(guó)金證券-1月5日信用債異常成交跟蹤-260105
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| 摘要 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價(jià)成交個(gè)券中，“20渤水02”債券估值價(jià)格偏離幅度較大。凈價(jià)上漲成交個(gè)券中，“23萬科01”估值價(jià)格偏離程度靠前。凈價(jià)上漲成交二永債中，“20南昌...[詳細(xì)] |
| 2026-01-06 分享者：jac****lu 作者：尹睿哲，李豫澤 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：8 頁(yè) |
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財(cái)通證券-量化|30年國(guó)債及3年AAA中短票擇時(shí)模型-260105
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| 核心觀點(diǎn) 為什么要搭建30年國(guó)債擇時(shí)模型？因?yàn)?0年國(guó)債利率振幅過低，交易盤參與有限，而且會(huì)影響擇時(shí)信號(hào)的準(zhǔn)確度。因此我們搭建30年國(guó)債模型以便獲得更明確的波段，同時(shí)減少震...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：zgr****47 作者：孫彬彬，隋修平 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：7 頁(yè) |
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國(guó)信證券-超長(zhǎng)債周報(bào)：TL崩盤式下跌再創(chuàng)新低-260105
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| 超長(zhǎng)債復(fù)盤：上周財(cái)政工作會(huì)議提到擴(kuò)大財(cái)政支出盤子，12月制造業(yè)PMI回升0.9至50.1，4月以來首次重返榮枯線，長(zhǎng)期限品種收益率上行，超長(zhǎng)債再度暴跌。成交方面，上周超長(zhǎng)債交投...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：terr******ino 作者：趙婧，季家輝 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：13 頁(yè) |
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財(cái)通證券-固收專題報(bào)告：信用|科創(chuàng)債成分券能否繼續(xù)反彈？-260105
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| 2025年是債市科技板元年，7月首批科創(chuàng)債ETF開始認(rèn)購(gòu)后，搶券行情愈演愈烈，科創(chuàng)債成分券表現(xiàn)一直較好，相較普信債的超額利差持續(xù)壓縮。 10月~12月中旬：科創(chuàng)債ETF成分...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：zh***y 作者：孫彬彬，隋修平，孟萬林 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：10 頁(yè) |
聯(lián)合資信-城投公司化債跟蹤：成效持續(xù)顯現(xiàn)，壓力猶存-260105
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| 2026-01-05 分享者：111****81 作者： 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：2 頁(yè) |
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聯(lián)合資信-城投公司化債跟蹤——成效持續(xù)顯現(xiàn)，壓力猶存-260105
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| 進(jìn)入2025年，新增化債政策數(shù)量明顯趨緩，重心轉(zhuǎn)為政策的貫徹落實(shí)，鞏固化債成效。2025年上半年，城投公司債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，債務(wù)增速持續(xù)放緩，重點(diǎn)省市城投公司債務(wù)規(guī)模普遍呈低增...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：ylx****63 作者：張婧茜，徐匯豐，韓錦彪 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：13 頁(yè) |
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華源證券-利率周報(bào)：本周利率整體回升，1月債市或反彈-260105
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| 投資要點(diǎn)： 報(bào)告核心觀點(diǎn)：26年元旦假期3天對(duì)比24年元旦國(guó)內(nèi)游總量增長(zhǎng)、質(zhì)量提升，全國(guó)國(guó)內(nèi)出游1.42億人次，國(guó)內(nèi)出游總花費(fèi)847.89億元。對(duì)比24年元旦假期出游人次、...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：深**航 作者：廖志明 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：17 頁(yè) |
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東方金誠(chéng)-可轉(zhuǎn)債周報(bào)：節(jié)前轉(zhuǎn)債有所回調(diào)，轉(zhuǎn)債ETF出現(xiàn)積極變化-260105
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| 上周，《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》發(fā)布，明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和工作要求；《關(guān)于促進(jìn)電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》發(fā)布，明...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：sop****05 作者：翟恬甜 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：10 頁(yè) |
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東方金誠(chéng)-利率債周報(bào)：債市偏弱震蕩，收益率曲線平坦化上移-260105
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| 上周債市延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，收益率曲線有所走平。12月29日當(dāng)周，在山東地方債發(fā)行計(jì)劃期限偏長(zhǎng)、跨年資金成本抬升，以及12月官方PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期等多重因素共振影響下，年末市場(chǎng)情緒趨...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：axi****38 作者：瞿瑞，馮琳 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：10 頁(yè) |
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中郵證券-2026年債券市場(chǎng)展望：度盡劫波，守候周期-260105
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| 債務(wù)周期：杠桿率的出清和轉(zhuǎn)移仍將持續(xù) 2026年債券市場(chǎng)運(yùn)行的核心背景仍是債務(wù)周期“出清階段”的延續(xù)。居民部門債務(wù)依舊承壓，政府部門繼續(xù)承擔(dān)加杠桿職能，宏觀杠桿率呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：LDD1******789 作者：梁偉超，謝鵬 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：98 頁(yè) |
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華源證券-信用分析周報(bào)：長(zhǎng)端收益率走高，利差大多小幅收窄-260105
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| 本周信用熱點(diǎn)事件：12月26日“15天安人壽”公告實(shí)質(zhì)性違約。 本周市場(chǎng)概覽： 1）一級(jí)市場(chǎng)：本周傳統(tǒng)信用債發(fā)行量、償還量、凈融資額環(huán)比上周均有所減少；資產(chǎn)支持證券凈融...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：ht***n 作者：廖志明，趙孟田 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：13 頁(yè) |
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光大證券-REITs月度觀察：二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，新增多只產(chǎn)品申報(bào)及受理-260105
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| 1、一級(jí)市場(chǎng) 截至2025年12月31日，我國(guó)公募REITs產(chǎn)品數(shù)量達(dá)78只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)2017.49億元（不含擴(kuò)募）。從底層資產(chǎn)類型來看，截至2025年12月31日，...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：mich******zhu 作者：張旭，秦方好，李愛婭 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：15 頁(yè) |
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中誠(chéng)信國(guó)際-地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測(cè)周報(bào)2025年第48期：關(guān)注全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議四大看點(diǎn)-251228
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| 要聞點(diǎn)評(píng) 2025年12月27-28日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在京舉行。第一，會(huì)議新提出“擴(kuò)大財(cái)政支出盤子”“優(yōu)化政府債券工具組合，財(cái)政政策將延續(xù)“更加積極”基調(diào)。建議2026年...[詳細(xì)] |
| 2026-01-05 分享者：zha****an 作者：魯璐，張堃，汪苑暉 評(píng)級(jí)： 頁(yè)數(shù)：23 頁(yè) |
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